Desde que Rusia invadió Ucrania, y especialmente después de que Washington impuso amplias sanciones a Moscú, varios países de todo el mundo, incluidos Brasil, China, India, Irán, Arabia Saudita y Sudáfrica, han estado haciendo retroceder la hegemonía del dólar estadounidense en la economía mundial A medida que este movimiento de desdolarización cobra fuerza, nos vemos obligados a preguntar: ¿Está amenazado el dominio del dólar estadounidense? ¿Beneficiaría al mundo acabar con la hegemonía del dólar estadounidense?
El economista progresista Gerald Epstein arroja luz sobre el debate sobre la desdolarización en esta entrevista exclusiva para Truthout . Explica el papel que juega el dólar como moneda internacional en el mantenimiento de la hegemonía global de EE.UU., discute cómo el imperialismo ayuda a impulsar el papel del dólar como moneda y analiza si la desdolarización realmente está ocurriendo y cómo la pérdida del estatus de moneda de reserva del dólar podría afectan tanto a la economía estadounidense como a la mundial. Epstein es profesor y codirector del Instituto de Investigación de Economía Política (PERI) de la Universidad de Massachusetts Amherst, y autor de un libro de próxima publicación de la University of California Press titulado Busting the Bankers’ Club: Finance for the Rest of Us .
CJ Polychroniou: El dólar estadounidense ha sido la principal moneda de reserva del mundo desde el final de la Segunda Guerra Mundial gracias a un acuerdo alcanzado por los EE. oro. Estados Unidos cortó unilateralmente los vínculos entre el dólar y el oro en 1971, poniendo fin de hecho al sistema de Bretton Woods, pero el dólar sigue siendo la moneda de reserva internacional, aunque las monedas de reserva distintas del dólar han aumentado sustancialmente en los últimos 10 a 15 años. ¿Cuál es el papel real del dólar como principal moneda de reserva para la economía mundial?
Gerald Epstein : El dólar estadounidense es el “dinero internacional” dominante que se utiliza en gran parte del mundo. Ha dominado desde al menos el final de la Segunda Guerra Mundial y probablemente un poco antes. Primero, debo explicar los roles que juega el “dinero internacional”.
Al igual que el “dinero nacional”, por ejemplo, el buen dólar estadounidense que se usa en los EE. UU., el dinero internacional cumple varias funciones diferentes. Sirve como un “medio de intercambio” en las transacciones cotidianas; es decir, lo usas cuando compras un trozo de pizza o un auto nuevo. Una segunda función es como un “depósito de valor” para guardar algunos de sus ahorros. Por ejemplo, si tiene una alcancía, lo más probable es que tenga billetes de dólar o monedas en ella. En tercer lugar, se utiliza como “unidad de cuenta”; es decir, las unidades en las que se anuncian los precios. Por ejemplo, estamos usando el dólar como unidad de cuenta cuando decimos: “este plátano cuesta 1 dólar y 75 centavos”, o “esta casa cuesta 1 millón y 750 mil dólares”, o “debo 25 mil dólares” . en préstamos estudiantiles que todavía debo pagar debido a la Corte Suprema”. El dinero internacional también se utiliza como “medio de pago”; es decir, se utiliza para el servicio y pago de deudas.
El dinero internacional también tiene algunas funciones adicionales importantes que el dinero nacional no cumple. Las más importantes son: como “moneda de intervención”, que es cuando los bancos centrales la utilizan para comprar y vender divisas internacionales con el fin de afectar su tipo de cambio internacional (por ejemplo, cuando el banco central de México compra pesos mexicanos con dólares estadounidenses). para apuntalar el valor del peso frente al dólar); y como “moneda ancla”, que es cuando un país quiere vincular el valor de su moneda al valor de otra moneda (por ejemplo, cuando Namibia quiere mantener el valor de su moneda igual al rand sudafricano). En relación con esto, la mayoría de los bancos centrales tienen “reservas” (reservas de divisas) que consisten en monedas extranjeras y, en algunos casos, oro,
El dólar estadounidense juega un papel dominante en muchos de estos usos como dinero internacional en muchas partes del mundo. El grado en que desempeña estos roles varía según el rol, la zona geográfica y el tiempo. Pero, en general, no hay otra moneda que desempeñe tantas funciones en tantos lugares como el dólar estadounidense. Debido a este dominio, el dólar estadounidense a menudo se conoce como la “moneda clave” internacional.
Pero el dólar estadounidense no es la única moneda que cumple estas funciones. Los más importantes entre estos últimos incluyen el euro, la libra esterlina, el yen japonés, el franco suizo y, en algunas partes del mundo, el renminbi chino.
Tenga en cuenta cómo pocas monedas juegan estos roles. Las monedas de la mayoría de los países casi no juegan ningún papel como moneda internacional. Por ejemplo, la mayoría de los países ni siquiera pueden pedir prestado en los mercados internacionales de capital en sus propias monedas. Cuando Ecuador toma préstamos de bancos extranjeros, los préstamos están denominados en dólares o euros, por ejemplo. Cuando Ecuador tiene que pagar su préstamo, tiene que tener suficientes dólares para hacerlo. Cuando Estados Unidos toma prestado de Arabia Saudita, solo tiene que devolverlo en dólares, una moneda que imprime Estados Unidos. Pan comido.
Entonces, si bien se habla mucho de la diferencia entre la “moneda clave” (el dólar estadounidense) y todas las demás, tal vez una demarcación más importante de la desigualdad y la jerarquía en el mundo sea entre las llamadas monedas duras (monedas que también sirven como moneda internacional). dinero) y monedas blandas (monedas que no sirven como dinero internacional). Los países de moneda blanda se encuentran en una grave desventaja porque deben adquirir monedas fuertes para sobrevivir en la economía global.
Ahora puedo dar una perspectiva histórica cuantitativa sobre esto.
En 1950, Estados Unidos produjo el 62 por ciento de la producción manufacturera mundial. En 1975, casi el 80 por ciento de las reservas oficiales de divisas del mundo se mantenían en dólares, y Estados Unidos representaba el 43 por ciento de la producción manufacturera mundial. Para 2022, EE. UU. representó menos del 20 por ciento de la producción manufacturera mundial, alrededor del 22 por ciento del PIB mundial. Pero el 60 por ciento de las reservas internacionales oficiales del mundo aún se mantienen en dólares estadounidenses.
¿Hasta qué punto el papel preeminente del dólar estadounidense en la economía mundial está relacionado con el tamaño y la fortaleza de la economía estadounidense?
Como sugieren las cifras que presenté anteriormente, en el momento en que EE. UU. superó a la libra esterlina alrededor de la época de la Primera Guerra Mundial, el tamaño y la fortaleza económica de EE. UU. fueron muy importantes para determinar el papel internacional del dólar. Pero a principios del siglo XXI, el tamaño relativo y la fortaleza de la economía de EE. UU. se habían reducido considerablemente (de hecho, la economía china ahora es o pronto será la economía más grande del mundo), sin embargo, el papel general del dólar estadounidense en el dinero internacional ha permanecido dominante .
¿Existe una conexión entre la resiliencia del papel del dólar como moneda global y la dinámica de la financiarización y/o los mecanismos de la hegemonía imperialista estadounidense?
Sí, a ambas preguntas. Si bien EE. UU. se ha vuelto mucho más pequeño en el mundo en términos de producción manufacturera e incluso en la producción de servicios no financieros, financieramente sigue siendo una gran potencia global. El dólar estadounidense se utiliza en el 60 por ciento de los préstamos y depósitos bancarios del mundo; representa casi el 70 por ciento de la deuda global emitida en moneda extranjera (por ejemplo, el endeudamiento internacional de Brasil en moneda extranjera); y el dólar estadounidense participa en casi el 90 por ciento de todas las transacciones mundiales de divisas , la mayoría de las cuales son para diversos tipos de comercio y especulación financiera.
En resumen, Estados Unidos se ha convertido en uno de los países más “financiarizados” del planeta y este dominio financiero apuntala el papel internacional del dólar. Es importante destacar que la causalidad también funciona en sentido contrario: tener el dólar como moneda internacional clave también mejora el papel, las ganancias y el poder de las finanzas estadounidenses en el mundo.
Asimismo, el imperialismo ayuda a apuntalar el papel clave de la moneda del dólar estadounidense y este papel clave de la moneda facilita el poder político y militar global de los EE. UU., es decir, el uso del poder internacional para extraer recursos de otros países en beneficio principalmente de los capitalistas estadounidenses y el 1 por ciento.
Existe una gran cantidad de evidencia, comenzando con el trabajo de mi ex estudiante de posgrado, Roohi Prem , que identifica la importancia del poder militar y diplomático .como base del papel clave de la moneda, primero la libra esterlina y luego el dólar estadounidense. Los países que dependen de EE. UU. para el apoyo militar y la venta de armas y que forman parte de alianzas diplomáticas y militares de EE. UU. tienen más probabilidades de tener dólares estadounidenses como reservas de divisas. Esto fue muy obvio con Alemania Occidental durante la década de 1960, que dependía totalmente de la defensa de los EE. UU., pero hoy aparece en los datos de formas más sutiles. De nuevo, la causalidad va en múltiples direcciones. Los países usan sus tenencias de dólares como una señal de que son parte del “campamento” estadounidense y Estados Unidos ve la tenencia de dólares como una señal de apoyo.
¿Qué saca Estados Unidos de todo esto?
Hay un debate entre economistas y politólogos al respecto. Algunos economistas, como Robert McCauley, ex del Banco de Pagos Internacionales (BIS) y Paul Krugman del City College, dicen que la respuesta es: no mucho. Pero si esto fuera cierto, ¿cómo se puede explicar hasta dónde llega el gobierno de los EE. UU. para proteger y promover el papel del dólar? Por ejemplo, la Reserva Federal y el Tesoro de EE. UU. participan en operaciones de rescate financiero masivo en tiempos de crisis, como la crisis financiera de 2008 y la crisis de COVID de 2020, para ofrecer salvavidas en dólares a los bancos centrales extranjeros para que puedan estabilizar el uso del dólar en los bancos de estos países. y otras instituciones financieras. Usan capital diplomático para asegurarse de que la red clave de señalización de transacciones globales (SWIFT) sea amigable con el dólar, etc. Algunos han argumentadoque Estados Unidos ha hecho todo lo posible para garantizar que los precios del petróleo sigan estando denominados en dólares.
El hecho es que tener el dólar como la moneda clave del mundo le da al gobierno de los EE. UU. un poder significativo para tomar las decisiones financieras en la economía global; da una ventaja a las instituciones financieras estadounidenses en la economía global porque tienen fácil acceso a dólares estadounidenses de la Reserva Federal; y hace que sea más fácil financiar el enorme déficit presupuestario estadounidense y el endeudamiento externo.
El dólar estadounidense se ha enfrentado a los desafíos del renminbi y el euro en los últimos años, hasta el punto de que hay crecientes llamados de países como Brasil y las naciones del sudeste asiático para que el comercio se realice en monedas distintas al dólar estadounidense. De hecho, Rusia y China han desarrollado su propia pasarela de pago y cada vez más países buscan alternativas al dólar estadounidense. ¿Diría usted que la desdolarización es real? ¿Y es algo bueno?
Como usted dice, hay intentos de reducir la dependencia mundial del dólar estadounidense. Hay áreas, particularmente en Asia, donde el renminbi se ha utilizado más en la denominación del comercio; también en Europa el comercio se ha facturado más en euros y menos en dólares. Entonces, hay un impulso en algunas áreas para desdolarizar. No obstante, como ya he indicado, la fortaleza general del dólar se ha mantenido muy alta . Parte de la razón es la fuerza financiera y militar/política de los EE. UU. Y parte de la razón es simplemente la inercia. Una vez que muchas personas en el mundo hablan inglés, el inglés sigue siendo el idioma internacional; una vez que muchos países usan el dólar, continúan usándolo.
¿Sería buena la desdolarización? Depende, en cierta medida, de lo que lo reemplace. Si, como imaginó el economista John Maynard Keynes, una moneda global administrada por un banco central global que reflejara mejor los intereses y necesidades de la población mundial fuera a reemplazar al dólar, sí: esto probablemente sería algo muy bueno. ¿Si el renminbi lo reemplazara? ¿O si hubiera un intercambio multidivisa más amplio como es la evolución más probable? Sí. Esto casi seguro que sería mejor. El dominio de las finanzas de EE. UU. y del aventurerismo militar global de EE. UU. que recibe la ayuda del dólar no es saludable para el mundo. Un papel más compartido para la defensa global sería, en mi opinión, un resultado mucho más justo y, con suerte, pacífico.
Por supuesto, el papel del dólar per se no es la fuente de todos los males, ni domesticarlo será una solución para todos los males. Pero podría ayudar.
El argumento más común que se escucha en contra de la desdolarización es que, en realidad, no existe una alternativa creíble, mientras que a menudo se dice que si los países comenzaran a comerciar entre sí en sus propias monedas, habría un mayor riesgo cambiario y fluctuaciones potencialmente salvajes. en tipos de cambio. ¿No son estos sólidos argumentos en contra de la desdolarización?
Hay algo de verdad en esto, tal vez. Pero, por otro lado, el problema ya persiste para los países en desarrollo: el capital especulativo de corto plazo entra y sale aún más rápidamente. El problema clave aquí son los flujos especulativos descontrolados de capital internacional, no la existencia de un sistema de múltiples monedas.
¿Qué pasaría si el dólar estadounidense fuera destronado como la principal moneda de reserva del mundo? ¿Cómo afectaría a la economía global, así como a la economía estadounidense ya las clases trabajadoras?
Como he sugerido, podría reducir el aventurerismo militar estadounidense. Sin embargo, también podría reducir la capacidad de EE. UU. para incurrir en grandes déficits presupuestarios y déficits en cuenta corriente. Lo primero significaría que la clase trabajadora necesitaría construir y utilizar más fuerza política para exigir que las prioridades del gobierno satisfagan las necesidades de las personas, en lugar del 1 por ciento superior, los bancos, los contratistas militares y las compañías de combustibles fósiles. Los déficits de cuenta corriente también podrían aumentar la producción local en los EE. UU., lo que, en las circunstancias adecuadas, podría ser una bendición para el empleo nacional.
En cuanto al resto del mundo, podría inclinar parte del poder político y financiero global a otra parte. Si los trabajadores del mundo o los capitalistas del mundo fuera de los EE. UU. capturan ese poder es una gran pregunta que no puedo responder aquí.
Tomado de truthout.org
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